比較37個延期年金及一般年金保證回報率懸殊

何謂年金？

年金計劃（下稱「年金」）是長期人壽保險產品，投保人向保險公司繳付保費，其後年金領取人（一般情況下年金領取人、投保人及受保人為同一人，下統稱「受保人」）可即時或於指定年期後或受保人到達某指定年齡時，保險公司會開始分期向受保人派發年金入息，直至保單指定的年期或受保人到達指定年齡時終結，或直至受保人終身。因此，年金可協助投保人把儲蓄轉化為未來或退休後的穩定收入，亦可讓退休人士更有規律地使用退休儲備。

年金由保單生效到完結可分為3個階段：投保人繳付保費的時期為「供款期」；保險公司派發年金入息的期間為「年金期」（或稱「入息期」或「年金領取期」，下統稱「年金期」）；「累積期」則由「供款期」開始直至「年金期」開始前為止，期內保險公司會透過投資令保單的現金價值不斷增長（見右圖）。

同時，年金一般屬分紅保險產品。概括來說，分紅保險產品會提供保證利益（例如保證年金金額、保證現金價值等）及非保證利益（例如周年紅利、終期紅利、積存利息等）。保險公司派發非保證回報的多寡會受多種因素影響，例如保險公司的投資回報、財政狀況、索償率、續保率及營運開支等。

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甚麼是合資格延期年金和香港年金？

年金有多種類型，其中可就保單是否有「累積期」而分類為即期年金或延期年金。即期年金沒有「累積期」，投保人一筆過繳付保費後，隨即進入「年金期」，開始收取每月或定期支付的年金收入。

延期年金的投保人於「供款期」內依時繳付保費後，須待「累積期」完結至進入「年金期」才會開始獲派發每月年金收入。

同時，年金亦可按「年金期」分類，如年金收入會於指定年期內派發，例如派發10年或25年等，此類為定期年金。部分年金會派發至受保人身故，或至受保人100歲或以上或至終身（不同保險公司對終身的定義有所不同），此類年金概括稱為終身年金。

由香港年金有限公司（香港按揭證券有限公司的全資附屬機構）提供予65歲或以上並持有香港永久性居民身份證人士購買的「香港年金計劃」，便是即期終身年金。當受保人一筆過繳付保費後，毋須等待「累積期」便會可開始終身獲派發每月年金收入，直至百年歸老。受保人的健康狀況並不影響投保「香港年金計劃」，因此退休人士或長者購買前毋須作任何身體檢查，仍可把一整筆資金轉變成穩定的現金流。

「合資格延期年金保單」（Qualifying Deferred Annuity Policy，QDAP）（下稱「合資格延期年金」） QDAP 是由保險業監管局認證符合下列條件的延期年金，而「QDAP」標誌亦會標示於已獲認證延期年金的銷售說明書及銷售文件。由2019/20課稅年度起，若納稅人投保「合資格延期年金保單」，相關保費可於計算薪俸稅或個人入息課稅享稅務扣減，每年可扣稅額上限$60,000（此為合資格延期年金保費及強積金可扣稅自願性供款的合計上限）。若以2019/20課稅年度的累進稅率計算，最多可節省稅款$10,200。「合資格延期年金」須符合的基本條件包括：

總保費最低$18萬，供款期最短5年
年金期最短10年
受保人須年滿50歲或以上才可開始領取年金收入
保證年金款項佔預計年金款項總額不得少於指定最低百分比

保險公司亦須於相關年金的產品小冊子及/或利益說明文件中：

披露該延期年金的內部回報率(保證內部回報率及總內部回報率）
列明年金收入的保證金額及非保證金額（如適用）
如投保人同時購買附加保障，須分別列出年金及附加保障的保費，而附加保障的保費並不能作稅務扣減

甚麼是內部回報率？

內部回報率（Internal Rate of Return，IRR）是計算投資項目回報的其中一種方法，協助評估項目是否值得投資。內部回報率的計算會考慮項目的現金流，包括所有投入的資金（例如年金保費）及提取的資金（例如年金收入），以及相關時間（例如保費繳付年期、年金期等），但計算並未考慮例如通脹率等外在因素，因此稱為「內部」回報率。

簡單來說，投資項目的內部回報率越高，代表該項目的回報越好，越值得投資。不過，有意投保人士仍需留意，年金宣傳單張或保單文件中顯示的內部回報率乃基於一定條件及假設下計算。現時市面提供的合資格延期年金所披露的內部回報率均假設受保人為45歲非吸煙男性（例見圖一）。

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計算內部回報率要視乎個別保險公司的設定，多個因素包括受保人性別、投保年齡、保單貨幣、保費繳付年期、累積期、年金期、保費繳付模式或年金開始年齡等都會影響內部回報率，實際投保年金時所得的內部回報率或會有分別。所有銷售合資格延期年金的保險公司，須於 2020年3月31 日或之前，於利益說明書中披露準投保人其個人化的保證內部回報率及總內部回報率。

此外，投保人不應混淆內部回報率、年金率或保單積存息率。產品小冊子內顯示的內部回報率能協助比較不同保單回報的高低。年金率是每年年金收入對比總保費或對比年金期開始前的現金價值的百分比。而假設受保人把年金收入滾存於保單中，保險公司會提供的利息息率則是保單積存息率。因此投保人應小心理解各項保單資料，如有疑問應向保險公司及/或保險中介人查詢。